文章来源：新华社

  　四川汶川的特大地震让担忧中国经济的机构再度绷紧了神经。尽管尚无确切损失数据，但花旗集团、中金公司等境内外知名投行昨天已迫不及待地发表研究报告评价本次地震的影响。他们认为，地震对经济运行而言只是短期事件，其对通货膨胀的影响也相对有限。

　　不会殃及实体经济

　　雪灾的影响尚未消化，四川发生的地震又为出口下降和通货膨胀中的中国经济平添了一份不确定性。

　　花旗集团昨天发布研究报告称，地震可能导致当地工资和原材料成本上升，加重劳动力紧缺问题，从而使企业利润进一步受压，并加剧通货膨胀的压力。

　　花旗集团的论调基本上概括了各大机构的忧虑。不过，需要注意的是，上述影响目前均只是假设，而在中国国家信息中心经济预测部副主任祝宝良看来，与年初的雪灾相比，本次地震对实体经济的影响不可同日而语。

　　“汶川地震是发生在局部地区，影响范围和时间都比较有限，对宏观经济的冲击不会很大。”祝宝良指出，此前雪灾的影响比较大是因为它的损失每天高达100亿元，受灾面也比较广。与之相比，汶川不是粮食和蔬菜主产区，当地经济也比较落后。

　　对此，国泰君安宏观经济分析师周克瑜表示了高度认同：“无论是从历史经验还是目前情况来看，地震对实体经济的影响都比较有限，最多只是短期的一次性冲击。”

　　资料显示，四川省本身并非中国工业中心，其去年国内生产总值（GDP）占中国总量的比例为3.9%，而来自四川省的工业生产亦只占全国总额约2.5%。至于对外贸易，由于处于内陆地区，四川省占全国出入口总额中比例也不大。

　　推高通胀尚无实据

　　历史经验并未挡住分析机构的担忧，而目前宏观调控的“靶心”———通货膨胀则再一次成为专家担忧的众矢之的。中金公司经济学家邢自强表示，由于四川省是中国重要的水稻和猪肉主产区，如果该省因地震发生交通运输问题，那么由食品价格上涨引发的通货膨胀可能会进一步上升。

　　基于与邢自强相同的原因，长江证券亦发布研究报告称，运输问题可能导致猪肉价格上涨，使CPI（居民消费价格指数）上行压力很大。

　　能够佐证上述观点的依据是，新华海外财经昨天引述消息人士的话称，中国石油（601857）的主要输油管道已停止输油，以检查四川强地震造成的毁损情况。因此，其日加工能力20万桶的兰州炼厂可能将被迫减产。与此同时，攀钢集团昨天也宣布，受地震影响，其已关闭了旗下位于四川境内的两家钢厂，合计粗钢产能为245万吨。

　　与此同时，中国4月居民消费价格指数（CPI）同比上涨8.5%，已接近2月时触及的近12年峰值。并且，4月工业品出厂价格（PPI）也同比上涨接近4年前创下的8.4%高点。

　　尽管如此，中金公司首席经济学家哈继铭的表态仍比较谨慎。“灾害对通货膨胀的影响是毫无疑问的，问题是程度究竟多大。”哈继铭表示，地震引起的资源破坏以及运输问题多少会对产品价格构成影响，不过，由于尚无确切损失数据，目前还难以判断其具体影响程度。

　　哈继铭的观点可能更容易受到业界认同。其实，长江证券也坦言，四川地区是猪肉生产大省，不过其主要产猪地区在川南，未受到地震较大影响。而在周克瑜看来，分析机构的担忧可能更多是受目前复杂的经济形势的刺激。“中国经济现在本来就不明朗，正处在敏感时期。要评价地震的真实影响还要看损失总量的大小。”

　　重建可能拉升GDP

　　另外一个不可忽视的问题是，地震带来的灾后重建工作可能对固定资产投资形成拉动。“地震是破坏存量，重建则会产生增量。”新华社引述一位官员的话称，从目前的情况看，此次地震造成的损失主要是人员伤亡和居民财产损失，其对生产的影响还不是很大，灾后重建应该会比较快，“随着重建和道路恢复，负面影响将会转化为增长动力。”

　　里昂证券大中华区主席吴长根提供的数据能够为此提供佐证。吴长根昨天透露，地震发生后，该行立刻与一些在四川地区开展业务的公司进行了沟通，目前得到的情况是地震并未对其生产经营构成较大冲击。“这些公司的收益不会受到太大影响。”

　　哈继铭的观点也比较乐观，“即便对GDP产生影响，也是短期的。当时雪灾使得今年1、2月份的GDP增速出现回落。不过，长期而言，雪灾后重建工作反而会对二、三季度的GDP增速形成拉动。地震的道理是一样的。此外，重建需要可能还会降低短期内加息的几率。”

　　不同的是，多数专家认为，本次地震的负面影响可能远远小于雪灾。对此，雷曼兄弟经济学家孙明春昨天也表示，地震可能将略微削弱中国第二季度的GDP增长，不过其对经济增长的影响只是暂时的，也是有限的。他认为，随着重建工作的展开，地震有可能推动固定资产投资进一步增长。

　　外资投行态度乐观

　　出于对上述因素的综合考虑，境外投行对本次地震影响的评价普遍相对乐观。“中国的通货膨胀率不太可能因地震而升至9%以上。”美林公司经济学家陆挺认为，尽管通货膨胀存在上升风险，不过政府正在努力抑制物价压力。

　　他表示，目前国务院总理温家宝已经要求尽快清除道路障碍，打通通往震中灾区的道路。另外，成都国际机场已于周一晚间重新开放。上述措施应该能够缓解交通运输对食品供应构成的冲击。“对整个形势的评估将还要取决于未来几天和几周的变化。”

　　与美林公司类似，德意志银行也表示预计四川地震对中国宏观经济的影响可能有限，理由是本次地震的震中位于边远山区，且工农业生产规模不大。“从1995年日本神户大地震等的历史经验来看，地震不会对宏观经济层面的生产领域产生太大影响。”

　　同时，德意志银行称，虽然建筑材料价格进一步上涨的压力可能出现，但灾后重建将推动固定资产投资加速增长。不过，由于有关上市公司业绩和灾后流动状况的不确定性将增大，股票市场可能受到不利影响。“诸如东方电机、中国电信、中国石化等位于四川的基础设施建设公司以及保险公司可能受到冲击。”

　　摩根大通私人银行驻香港的首席投资策略师IvanLeung13日称，12日发生在中国四川的地震将产生一些附带效应，短期内通胀压力可能上升。基础设施将会受到制约，从而加重物流问题和运输瓶颈。但Leung称，从长远而言，这并不是一个严重的担忧。

　　与此同时，花旗集团则预计政策紧缩将因地震而暂时放松，尤其是在财政政策方面。期间，出于重建的需要，医疗、水泥﹑建筑和资源等类股可能受益于重建工作。

　　境内机构忧心忡忡

　　与境外投行相比，更接近地震区域的境内机构表现出的忧虑则比较明显。除中金公司和长江证券认为地震可能导致通货膨胀进一步加剧外，总部位于四川成都的国金证券昨天也发布研究报告称，由于四川地区是主要的产粮地区，地震灾害对当地农业生产可能产生破坏，受灾群众对于大量食品及日用品的需求都将对目前早已绷紧的通胀施加新的压力。

　　国信证券更表示，突发性灾害可能放大市场的悲观情绪。其中，较为核心的问题在于灾害可能进一步抬高物价的影响。不过，他们依然坚持对二季度市场行情相对乐观的态度，建议在回调过程中积极增加股票仓位配置。“从美国和中国香港等周边市场对我国的这次大地震的反应来看，市场目前表现得平稳且较为理性。”

　　事实上，在多数分析师看来，目前机构对灾情的担忧更多源于不确定性。这点从邻国日本的反应中可见一斑。目前，位于成都的一家丰田汽车公司已经关闭。丰田公司发言人称，其尚未接到有关公司的受灾报告和人员伤亡报告。正是因此，日本财政大臣大田弘子昨天表示，地震给中国经济带来的损失不可避免，且很有可能影响当地的日本公司。